L’ÉTAT GABONAIS PROCEDE AU RACHAT ANTICIPE DE 180 MILLIARDS DE F CFA DE L’EUROBOND 2025

La République gabonaise a récemment entrepris une opération stratégique de rachat anticipé d’une partie de son Eurobond 2025 pour un montant de 290 millions de dollars, soit environ 180 milliards de F CFA. Cette initiative s’inscrit dans une démarche proactive visant à optimiser la gestion de sa dette publique. Grâce à cette opération, le montant de la dette extérieure du Gabon a été significativement réduit, passant de 605 à 315 millions de dollars. Ce redimensionnement est crucial dans un contexte marqué par des défis budgétaires et une notation financière sous pression, comme le soulignait le rapport de Fitch Ratings publié en juillet 2024.

L’opération s’est distinguée par un coût particulièrement avantageux. En effet, le rachat a été effectué au prix de 99,25 cents par dollar, ce qui constitue une transaction financièrement favorable par rapport à des opérations similaires réalisées par d’autres pays cette année. Ce choix stratégique permet à l’État gabonais de réaliser des économies notables tout en améliorant ses perspectives financières à long terme. Par ailleurs, cette initiative a attiré l’attention de plus de 260 investisseurs internationaux, reflétant une confiance renouvelée des marchés financiers dans la gestion des engagements du Gabon. Les eurobonds, qui sont des titres financiers émis sur les marchés internationaux, fonctionnent comme des prêts structurés, généralement en dollars. Chaque série dispose d’un coupon (taux d’intérêt) et d’une maturité (échéance), les deux étant essentiels pour attirer les investisseurs. Ainsi, plus l’échéance est longue, plus le coupon est élevé pour compenser le risque.

Pour financer ce rachat, le Gabon a eu recours à des émissions obligataires sur le marché sous-régional, menées par le biais de deux opérations de syndication domestique. Cette stratégie permet de convertir une partie de la dette extérieure en dette intérieure, réduisant ainsi la dépendance aux créanciers étrangers. De surcroît, elle renforce l’implication des banques locales dans le financement de la dette publique, consolidant le rôle des institutions nationales dans le développement économique tout en accroissant la souveraineté financière du pays. En ayant recours à cette stratégie, le Gabon réduit également les coûts liés au remboursement du principal et au paiement des coupons sur les eurobonds en circulation, tout en diminuant progressivement sa dépendance vis-à-vis des prêteurs internationaux.

Ce rachat s’inscrit dans une stratégie plus large de gestion de la dette publique visant à atténuer les pressions budgétaires et à améliorer la résilience économique du Gabon face aux incertitudes mondiales. Dans un contexte où la note de crédit du pays a été abaissée à « CCC+ » par Fitch, la réduction de la dette extérieure et l’amélioration des conditions de financement envoient un signal encourageant aux investisseurs. Cette démarche témoigne également de la volonté des autorités gabonaises de répondre aux défis de liquidité tout en préservant la crédibilité financière du pays sur les marchés internationaux.

Une des répercussions positives de cette opération est la baisse des rendements des autres Eurobonds émis par le Gabon, qui ont enregistré une diminution moyenne de près de 60 points de base. Ce recul reflète une amélioration de la perception des investisseurs quant à la gestion de la dette gabonaise et à la capacité de l’État à honorer ses engagements financiers. En effet, les eurobonds sont souvent évalués sur leur rentabilité et leur risque, les investisseurs considérant des facteurs comme la gestion de la dette existante et la capacité de l’émetteur à rembourser ses engagements. En réduisant son stock d’eurobonds, le Gabon améliore ces paramètres, ce qui pourrait faciliter l’accès à de meilleures conditions pour d’éventuelles émissions futures. Cette diminution des coûts d’emprunt place le Gabon dans une position plus favorable pour gérer les échéances futures, y compris le remboursement de ses dettes et le financement de projets de développement.

Toutefois, ces efforts s’inscrivent dans un cadre économique marqué par des défis persistants. La baisse des revenus pétroliers, couplée à des besoins croissants en infrastructures et à un environnement économique difficile, met en lumière la nécessité d’une gestion prudente des finances publiques. Néanmoins, le succès du rachat anticipé, associé à une politique de diversification économique, pourrait renforcer la position du Gabon sur le marché des capitaux. Cette opération démontre que malgré les défis actuels, le pays est capable d’adopter des mesures innovantes pour améliorer sa gestion financière et renforcer la confiance des investisseurs internationaux.