180 MILLIARDS DE F CFA : L’ÉTAT GABONAIS PROCEDE AU RACHAT PARTIEL DE L’EUROBOND 2025

La République gabonaise a récemment entrepris une opération stratégique de rachat anticipé d’une partie de son Eurobond 2025 pour un montant de 290 millions de dollars, soit environ 180 mds de F CFA. Cette initiative s’inscrit dans une démarche proactive visant à optimiser la gestion de sa dette publique. Grâce à cette opération, le montant de la dette extérieure du Gabon a été significativement réduit, passant de 605 à 315 millions de dollars. Ce redimensionnement est crucial dans un contexte marqué par des défis budgétaires persistants et une notation financière sous pression, comme le soulignait le rapport de Fitch Ratings publié en juillet 2024.

 

L’opération s’est distinguée par un coût particulièrement avantageux. En effet, le rachat a été effectué au prix de 99,25 cents par dollar, ce qui constitue une transaction financièrement favorable par rapport à des opérations similaires réalisées par d’autres pays cette année. Ce choix stratégique permet à l’État gabonais de réaliser des économies notables tout en améliorant ses perspectives financières à long terme. Par ailleurs, cette initiative a attiré l’attention de plus de 260 investisseurs internationaux, reflétant une confiance renouvelée des marchés financiers dans la gestion des engagements du Gabon.

 

Pour financer ce rachat, le Gabon a eu recours à des émissions obligataires sur le marché sous-régional, menées par le biais de deux opérations de syndication domestique. Cette stratégie permet de convertir une partie de la dette extérieure en dette intérieure, réduisant ainsi la dépendance aux créanciers étrangers. De surcroît, elle renforce l’implication des banques locales dans le financement de la dette publique, consolidant le rôle des institutions nationales dans le développement économique tout en accroissant la souveraineté financière du pays.

Ce rachat s’inscrit dans une stratégie plus large de gestion de la dette publique visant à atténuer les pressions budgétaires et à améliorer la résilience économique du Gabon face aux incertitudes mondiales. Dans un contexte où la note de crédit du pays a été abaissée à « CCC+ » par Fitch, la réduction de la dette extérieure et l’amélioration des conditions de financement envoient un signal encourageant aux investisseurs. Cette démarche témoigne également de la volonté des autorités gabonaises de répondre aux défis de liquidité tout en préservant la crédibilité financière du pays sur les marchés internationaux.

 

Une des répercussions positives de cette opération est la baisse des rendements des autres Eurobonds émis par le Gabon, qui ont enregistré une diminution moyenne de près de 60 points de base. Ce recul reflète une amélioration de la perception des investisseurs quant à la gestion de la dette gabonaise et à la capacité de l’État à honorer ses engagements financiers. Cette diminution des coûts d’emprunt place le Gabon dans une position plus favorable pour gérer les échéances futures, y compris le remboursement de ses dettes et le financement de projets de développement.

 

Toutefois, ces efforts s’inscrivent dans un cadre économique marqué par des défis persistants. La baisse des revenus pétroliers, couplée à des besoins croissants en infrastructures et à un environnement économique difficile, met en lumière la nécessité d’une gestion prudente des finances publiques. Néanmoins, le succès du rachat anticipé, associé à une politique de diversification économique, pourrait renforcer la position du Gabon sur le marché des capitaux. Cette opération démontre que malgré les défis actuels, le pays est capable d’adopter des mesures innovantes pour améliorer sa gestion financière et renforcer la confiance des investisseurs internationaux.

 

Source : LND

 

MAIS QUE SONT LES EUROBONDS ?

 

Dans le monde de la finance, il existe peu de concepts de portée mondiale aussi fascinants que celui du développement des euro-obligations, autrement dit, les eurobonds. Malgré leur nom, les euro-obligations ne sont pas exclusivement liées à l’Europe ni uniquement libellées en euros. Alors, que sont exactement les euro-obligations et pourquoi sont-elles si importantes sur les marchés financiers mondiaux ? Plongeons-nous au cœur du sujet.

 

La naissance des euro-obligations

 

L’histoire des euro-obligations débute dans les années 1960, une époque de démondialisation rapide et d’innovation financière. L’idée était simple, mais révolutionnaire : créer un marché obligataire qui transcende les frontières nationales en connectant les émetteurs et les investisseurs du monde entier. La première euro-obligation a été émise par Autostrade per l’Italia, une société italienne de réseau autoroutier qui a levé 15 millions de dollars auprès d’investisseurs internationaux. Cette première émission a marqué le début du marché des euro-obligations. Les premiers avantages des euro-obligations étaient évidents : elles n’étaient pas liées à une juridiction spécifique, ce qui offrait une certaine souplesse de financement en devises et une indépendance par rapport aux spécificités des marchés locaux. Cela a ouvert un monde de possibilités pour les émetteurs comme pour les investisseurs.

 

L’évolution des euro-obligations

 

Au fil des années, le marché des euro-obligations a continué d’évoluer et de s’adapter à la dynamique changeante des marchés financiers. Aujourd’hui, il comprend non seulement des obligations traditionnelles, mais aussi des variantes innovantes telles que les obligations convertibles, les obligations indexées sur actions et les obligations vertes à caractère social et environnemental. Le marché des euro-obligations est devenu l’un des plus grands marchés de la dette au monde. Plus de 12    000 entités juridiques de plus de 130 pays ont émis des euro-obligations à ce jour, avec une valeur en circulation de plus de 13,2 billions d’euros. Il est utilisé par tous les types d’émetteurs, des gouvernements et organisations supranationales aux institutions financières et aux entreprises, offrant un accès à une base d’investisseurs internationaux diversifiée via un point d’accès unique : les dépositaires centraux internationaux de titres (ICSD).

 

L’importance des euro-obligations

 

Les euro-obligations jouent un rôle crucial sur les marchés financiers mondiaux. Elles constituent un pôle de convergence entre les émetteurs et les investisseurs internationaux, facilité par un réseau diversifié d’intermédiaires financiers, d’agents et de cabinets d’avocats spécialisés dans les marchés financiers. L’un des principaux avantages des euro-obligations réside dans les choix qu’elles offrent. Les émetteurs peuvent lever des capitaux dans plus de 50 devises et dans le cadre de 85 lois en vigueur, tandis que les investisseurs peuvent y accéder par l’intermédiaire d’un ICSD de premier plan. Les euro-obligations se sont également révélées être un instrument financier résilient et adaptable. Elles ont évolué au fil du temps en réponse aux demandes du marché, s’élargissant à une gamme de titres supplémentaires et répondant aux divers appétits et besoins des investisseurs.

 

L’avenir des euro-obligations

 

Le marché des euro-obligations continue de croître et d’évoluer, dépassant de plus de 11 % la croissance globale du marché mondial des titres de créance au cours des cinq dernières années. Cela témoigne de l’attrait durable et de la polyvalence des euro-obligations. Alors que nous continuons à regarder vers l’avenir, les euro-obligations sont appelées à jouer un rôle encore plus important sur les marchés financiers mondiaux. Elles offrent un écosystème unique et connecté à l’échelle mondiale qui répond aux besoins d’un large éventail d’émetteurs et d’investisseurs. Dans un monde plus interconnecté que jamais, l’importance des euro-obligations ne peut être surestimée.

 

Les euro-obligations sont bien plus qu’un simple instrument financier. Elles sont un symbole d’innovation financière et de connectivité mondiale, preuve du pouvoir de la collaboration et d’une vision commune. « Alors que nous naviguons dans les complexités des marchés financiers mondiaux, l’histoire des euro-obligations nous rappelle ce que nous pouvons accomplir lorsque nous pensons au-delà des frontières et travaillons ensemble vers un objectif commun », déclare Dan Kuhnel, responsable des marchés de capitaux d’emprunt internationaux. 

 

Source : Euroclear